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自2021年7月开始，全国土地出让金同比持续为负，10月土地市场依然较冷。具体来看，2021年7月、8月出让金同比下滑幅度均为50%左右，9月同比下滑10%，10月同比下滑41%。9月出让金同比下滑幅度改善，主要是由于9月有12城集中供地。10月有5城进行了集中供地，但单月下滑幅度仍超过40%。从累计数据来看，2021年1-10月相比2020年同期下滑11%，相比2019年同期上升5%。

市场整体“入冬”，扣除22城集中供地的中小城市遇冷更明显。第一，22集中供地城市对全国出让金的贡献更高，侧面反映中小城市贡献的下滑。从历史数据来看，22集中供地城市约贡献全国出让金的50%。在全国市场遇冷的情况下，2021年9月、10月22集中供地城市贡献分别为67%、58%，超过50%。侧面反映了扣除22城的中小城市土拍恶化程度更大。

第二，从转冷时间上来看，扣除22集中供地城市的出让金自2021年4月开始同比持续为负。而22集中供地城市在2021年7月之后才开始转冷。中小城市遇冷的时间更早。从原因来说，主要是2021年二季度22个集中供地城市土地市场相对火热，对中小城市呈现“吸金效应”。也就是说，原本应该投向中小城市的土地出让金，转而投向了22集中供地城市。

第三，从下滑幅度来看，扣除22城集中供地的中小城市出让金降幅更大。具体来看，22集中供地城市10月单月出让金同比下滑1%，2021年1-10月累计同比上升0.1%，相比2019年同期上升17%。扣除22集中供地城市后，10月单月出让金同比下滑62%，2021年1-10月累计同比下滑20%，相比2019年同期下滑4%。

对于22集中供地城市来说，10月主要体现两个特征。第一，从土拍政策来看，在经历了“7-9月土拍高门槛”之后，10月底以来部分城市有降低土拍门槛的迹象，例如合肥、南京、苏州、广州、杭州等。具体手段有下调保证金和首付比例、取消竞自持、取消配建保障性租赁住房要求、取消限房价、降低房企资质要求等。效果如何还需观察第三批集中供地表现。

第二，从成交来看，依然以底价/低溢价率成交为主。10月共5个城市集中供地，其中杭州、北京、上海溢价率在3%-5%之间，武汉、长沙溢价率为0，均为底价成交。11月1-10日宁波、无锡集中供地，溢价率为0，均为底价成交。

从2021年1-10月土拍市场来看，天津、北京、上海、安徽、重庆、浙江、江苏7个省出让金同比为正。除天津同比增长32%、北京同比增长17%、上海同比增长9%之外，其他4个省的同比增速均不超过5%。

从原因来看，天津土拍相对较好，与政府推地发力有关。2021年3月30日，天津城投集团以“融通城市资源服务天津发展”为主题，举办2021年度土地推介会，体现了政府积极供地的态度。2021年1-10月，天津合计推出1529万方住宅用地，已经超过2020全年1475万方的水平。重庆1-10月出让金同比增长3%，主要是受益于4月重庆第一批集中供地的高热度，第一批出让金达763亿元，溢价率39%。而9月重庆第二批集中供地市场较冷，出让金仅为263亿元，均为底价成交。北京、上海主要是由于在10月进行了第二批集中供地。安徽、浙江、江苏2021年土地市场相对较好，省内至少一半的地级市出让金同比为正。

除这7个省份之外，其他省份出让金同比均下滑。特别是江西、广西、黑龙江、山西、新疆、内蒙古、海南、云南、西藏9个省份，1-10月出让金同比降幅均超过40%。

从2021年10月单月表现来看，上海、湖北、陕西10月单月出让金同比为正。北京2021年10月出让金为正，而去年同期出让金为0。

从原因来看，上海、北京、湖北武汉在10月进行了第二批集中供地，湖北武汉贡献了湖北全省出让金的92%，因此带动了这三个省市单月出让金同比为正。陕西出让金同比为正主要是由于单月推地力度加大。10月推地建面1045万方，同比增长28%。起拍价4185元/方，是去年同期的2.5倍。

除这4个省份之外，湖南10月出让金同比下滑29%，浙江出让金同比下滑35%。其他25个省份10月单月出让金同比降幅均超过40%。

结合政府性基金收入依赖度来看，2020年政府性基金收入依赖度[政府性基金收入/(一般公共预算收入+一般公共预算上级补助收入+政府性基金收入)*100%，下同]大于30%的省份是浙江、江苏、山东、福建、重庆、广东、江西、四川、湖南、安徽10省。其中山东、福建、广东、江西、四川、湖南6个省份2021年1-10月出让金同比下滑。我们在下图用红框表示。

2020年政府性基金收入依赖度在25%-30%之间的省份为湖北、贵州、陕西、河南、河北、上海、广西。其中上海2021年1-10月出让金同比为9%，其余6个省份2021年1-10月出让金同比下滑。我们在下图同样用红框表示。

进一步地，2020年政府性基金收入依赖度大于25%，但2021年1-10月出让金同比低于-30%的有4个省份，分别为江西、贵州、河北、广西。我们在下图用红色底色表示。其中，广西和江西降幅最大，达到41%。

从地级市数据来看，我们计算了286个地级市政府性基金收入依赖度。从全国各地级市分布来看，政府性基金收入依赖度大于30%的有123个地级市，占比43%。

从政府性基金收入依赖度大于30%的地级市分布来看，主要在山东、江苏、四川和浙江这四个省份，分别有14、13、11、10个地级市。

需要说明的是，江苏、浙江虽然政府性基金收入依赖度高，但多数地级市2021年1-10月土地市场相对较好（2021年1-10月出让金同比为正）。而山东、江西、四川政府性基金收入依赖度高，多数地级市2021年1-10月土地市场相对较差（2021年1-10月出让金同比为负）。